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指数名称收盘价涨跌 
上证指数3174.0310.77
深证成指10671.437.16
沪深3003909.2936.45
恒生指数31541419
道琼斯指数24899.4168.21
纳斯达克指数7411.328.44
沪铜指数51770150
沪铝指数14635-30
沪锌指数23565-130
螺纹指数3655-8
详细内容
中钢投资有限公司金属周报(2018.06.15–2018.06.22)
发布时间:2018-07-09

中钢投资有限公司金属周报

报告期:2018.06.152018.06.22

报告目录:

第一部分·有色金属

第二部分·钢材

第三部分·国内外宏观经济形势

第一部分·有色金属

一、    一周期货价格回顾

 

LME(美元)

Cash-3M(美元)

上期所主力合约(人民币)

收盘价

变动

持仓

变动

升贴水

变动

收盘价

变动

6801

-210.5

328913

-18079

2.52

0.27

51870

-1790

2176.5

-36

670239

-42812

4.87

3

14210

-200

2933.5

-144.5

276616

-21861

53

16

23085

-1010

2414.5

13.5

114858

-7506

-7.95

7.55

19935

-275

15370

200

261017

-8553

-86.94

-3.9

117000

1230

20440

-305

16413

-1913

78.53

-15.97

146100

100

二、    金属基本面资讯

1.  LME库存一周变化(吨)

 

618

622

增减

293550

305975

12425

1148000

1128325

-19675

243550

247250

3700

132275

132425

150

276312

274476

-1836

2595

2595

0

2.  上期所库存周报  

 

618

622

增减

现货

期货

现货

期货

现货

期货

253017

146665

255394

145072

2377

-1593

957646

799938

941637

782081

-16009

-17857

96957

39522

95696

33243

-1261

-6279

10795

9263

9696

7968

-1099

-1295

29120

25886

27828

23980

-1292

-1906

8175

7281

8130

6816

-45

-465

3.  金属行业资讯

n  日内锌价领跌基本金属 原因几何?

日内锌价大幅下挫,沪锌主力1808合约探低22575/吨低位,录得一根较长阴柱,刷新近1年来新低。SMM认为,锌价日内走低明显,除受宏观面对基本金属走势的打压外,锌自身基本面亦较弱,空头打压下,锌价下挫。

一方面:端午节后,中美贸易争端又成为了市场关注的主角,美元指数创下年内新高,而国际金价下行,有色金属市场弱势蔓延。整体宏观氛围仍难形成支撑。

另一方面:除去宏观环境对于基本金属的影响外,从锌的基本面来看,近期随着进口锌陆续有所流入。叠加6月部分炼厂检修结束,部分检修延续,预计6月国内精炼锌产量环比增加5.84%,锌三地社会库存自6月初11.83万吨,增加近3万吨至14.82万吨;消费方面,进入6月份压铸、氧化锌等开工率预计均有回落,市场消费显现走弱,难以支撑锌价。

n  美国铝业:将永久性关闭一条电解铝生产线

美国铝业宣布,依照其位于华盛顿Wenatchee市电解铝厂的供电协议,其将支付6240万美元,并将永久关闭这家完全停产的电解铝厂中4条电解槽生产线的其中1条。

该笔付款,再加上一条电解槽生产线的关闭,让该公司预计在2018年第二季度记录7300万美元(税前和税后)的费用,折合每股0.39美元。

由于最近美铝管理层决定不在修订后的《电力供应协定》规定的期限内,重新启动韦纳奇电解铝厂,从而引发了对奇兰县(华盛顿州)公用事业区(Chelan PUD)的付款。

据该项于20281031日到期的协议,美铝将从奇兰县公用事业区的两个水力发电项目中,为韦纳奇电解铝厂获得26%的发电量。

在电解铝厂停产期间,奇兰县公用事业区以美铝的名义销售未使用的电力,依照协议,所得款项将用于抵消美铝所需支付的费用。除每月的电力交易外,无其他支付要求。

2001年以来,此次计划永久关闭的3号电解槽生产线(产能为3.8万吨/年)就一直没有运行,因为重新启动该生产线的成本高昂。

201512月,Wenatchee电解铝厂的另外三条生产线(产能为14.6万吨/年)已被停用,第4条生产线也于2004年被永久关闭。

Wenatchee电解铝厂关闭的区域即将接受再开发潜能评估,这一评估不会影响其余三个已停用的生产线。

n  金价跌至六个月低点 因投资者抛售且美元攀升

据外电621日消息,金价周四跌至6个月低点,因投资者抛售在现货市场持有的黄金且美元受美国加息预期推动上涨。

现货金下跌0.06%至每盎司1,266.91美元,脱离1261.36美元低点,此为1220日以来最低水平。

4月升至1,365美元上方以来,金价已经下跌超过7%COMEX黄金期货下跌0.5%至每盎司1,267.3美元。

全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust黄金持仓自4月下旬以来下跌近5%2664.5万盎司。这一趋势反映在其他美国的ETF中。

Julius Baer分析师Carsten Menke表示:“不确定性通常会刺激对黄金的需求。”

“从美国投资者的角度来看,专注于国内市场和经济,贸易紧张的威胁远远低于欧洲,美国国内消费是经济增长的主要动力,且在那里没有问题。”

Menke表示,这就是为什么Russell 2000指数及纳斯达克指数处于历史高位。

与此同时,美国较高的利率和今年晚些时候进一步上涨的前景已经使美元兑一篮子其他主要货币升至去年七月以来的最高水平。

较高的利率通常会让投资者抛售黄金,因黄金是非孽息资产。

美元贬值使得以美元计价的商品对其他货币持有者而言更加昂贵,可能会抑制对金属的需求。

ActivTrades的分析师表示,金价下跌部分与美元走强有关,并称1,260美元是第一支撑位。

“如果继续下跌,我们预计会看到金价测试去年12月达到的低点,接近1,240美元。”

交易商称,若跌破1,265美元支撑位,可能意味着价格将进一步下跌,但这一动力指标显示黄金处于超卖状态,并且更有可能出现回调。

其他贵金属亦承压。白银价格变动不大,报每盎司16.3美元,钯金价格下跌0.6%至每盎司958.47美元,铂金价格下跌0.7%至每盎司860.99美元。

n  钢材进入消费淡季价格仍坚挺 环保限产等成主因

旺季不旺的“金三银四”过后,国内钢铁市场6月初出现价格上行,但随后又面临中美贸易摩擦带来的出口缩减之忧。业内分析人士认为,后期钢市将进入淡季行情,不过在环保限产、库存下行的背景下,市场挺价意愿仍存。

贸易战利空钢铁股

中美贸易摩擦风波再起,成为我国钢铁产品出口贸易中不可忽视的利空消息。不过,在经历过周二股市大跌之后,昨日A股市场有所企稳,而且钢铁行业成为走势最强的板块。期货市场方面,以钢铁为代表的黑色系商品昨日也略有企稳。

数据显示,中信钢铁指数自531日最低1550.49点一路上行至614日高点1665.65点,11个交易日累计涨幅约7.4%。个股表现也随板块整体走势出现反转行情。例如中原特钢611日至15日连续5个交易日上行,但19日受贸易战消息影响股价跌停。昨日中原特钢以跌停开盘,但随后在股市整体企稳之际,其股价迅速反弹,收盘涨2.37%

截至620日,已有13A股钢铁上市公司公告2018年中报业绩预告,其中10家明确业绩将同比出现增长,4家预计期内净利润为负值,行业整体盈利情况向好。

“受中美贸易争端升级的影响,近两日股市大幅波动,钢材期货大跌,现货也略显疲软,可见贸易战对钢材市场的影响是不可忽视的。”欧冶云商分析师曾节胜接受证券时报·e公司记者采访时表示,尽管钢材现在基本面比较好,库存消化很快,尤其是环保限产对钢材、焦炭的供给制约很大,但在贸易战影响下,我国钢材直接出口和间接出口都会受到冲击,国内经济增长也会受到一些影响。总体来说,未来几个月钢材市场或将弱势运行,四季度怎么走还要取决于形势的变化和国家政策的调整。

金联创分析师潘层层认为,从323日美国公布对华“301”调查结果到现在,美国不止一次举起对中国加征关税的大棒,未来中美经贸争端或将是一种常态。如今外围市场对我国金融市场的波动影响越来越明显,本次股市和商品期货显著下挫,不乏有过度放大中美贸易摩擦影响的“非理性因素”。回顾这两年期货市场,大跌发生过很多次,但每一次极度恐慌之后,市场都出现了较大的波段上涨行情。如今恐慌性下跌再次发生,市场更需要多一些耐心,静待市场回归理性。待到市场对消息面的反应逐渐降低,品种涨跌最终要回归到基本面。

市场挺价意愿尚存

进入6月下旬,随着全国多地高温多雨天气到来,钢铁市场也整体进入传统需求淡季,加之贸易战对出口需求的影响,钢铁市场是否将进入弱势行情?

“从上周钢材市场报价来看,整体价格依然维持坚挺。”曾节胜表示。

据悉,上周钢材现货市场整体表现为小幅上涨,其中上海市场螺纹钢和线材涨幅较大,分别较前一周上涨2.7%2.9%。不锈钢全国均价较前一周下跌2.2%。中板和焊管价格微幅下跌。分区域而言,天津市场钢材价格走势相对偏弱,上海钢材市场表现较强。此外,上周原材料期货市场总体强于现货市场。

钢材价格持续上行,或与正在推进的系列环保督察有关。近期各种环保督察组行程较为密集,除却“蓝天保卫战”督查之外,环保督查“回头看”已经正式启动,中央环保督察组已经进驻重点省市。另外,522日至615日,8个抽查组分赴21个省(区、市)开展钢铁行业化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃专项抽查。

金联创分析师李群认为,当前钢铁市场处于供需弱平衡状态,6月雨季到来,市场整体进入传统需求平稳期。钢厂的利润空间仍然可观,基价相对而言仍不算低,近期贸易商订货的意愿较低,因此对于钢厂持续挺价的难度增大,可能会有所松动。

金联创另一位分析师弭澎琦表示,市场进入高温多雨的传统淡季,需求必然将再次承压,但目前整体钢市的维稳运行轨迹会抵消一部分下行风险,同时部分原燃料价格的上行也会对冲一部分下行压力,接下来的淡季仍有可能上演“淡季不淡”的情况。

第二部分·黑色金属

一、    黑色产业链期货价格及基差回顾

品种

收盘价(主力)

变化

持仓

变化

基差

变化

螺纹钢

3,760

-142

3,362,138

-31,944

380

62

热卷

3,870

-98

761,796

-52,608

380

68

铁矿石

458

-17

1,408,866

-94,356

32

2

焦炭

2,111

-85

313,828

13,082

339

185

注:

1)基差:现货价格减期货主力月份合约上周最后交易日收盘价

2)期货价格全部选取期货主力合约,现货价格分别为螺纹上海20mm,热卷上海4.75mm,铁矿石北方港口62%干基含税CFR价格,天津港山西产一级冶金焦平仓价。

二、    黑色金属基本面

4.  期货注册仓单变化(单位:吨)

品种

615

622

增减

螺纹

3,394,082

3,362,138

-31,944

热卷

814,404

761,796

-52,608

铁矿

1,503,222

1,408,866

-94,356

焦炭

300,746

313,828

13,082

5.  全国钢材库存走势

6.  铁矿石港口库存走势

7.  全国钢厂高炉开工率,唐山高炉开工率

8.  虚拟钢厂利润走势

9.  行业资讯

n  上下游双向“制裁”压延厂陷入迷途

回顾历年热轧、镀锌价格及两者间价差对比,20166月镀锌价格在3600/吨左右,热轧价格在2550/吨左右,中间价差达到1100/吨;而到去年6月份镀锌板卷受冷轧大幅下挫带动,价格迟迟未有起色,一直处在4400/吨左右来回徘徊,而热轧价格维持在3400/吨,中间价差收窄至1000/吨;直至今年6月镀锌价格稳稳站上5000/吨的位置,而热轧价格也已突破4200/吨,还仍有向上势头,中间价差继续收窄至800/吨。由此可见,原材料价格的上涨幅度明显高于成品材。而大部分压延企业需靠外采C料加工生产镀锌,镀锌价格在原材料成本的推动下被迫抬升,使得短流程钢厂今年倍感“难受”。

n  空调行业竞争升级 产品回归拉动需求

市场数据显示,2017年我国空调市场零售量和零售额达到5787万台和1987亿元,同比增速分别为27.4%32.4%,产销规模均创下历史新高。2017年空调行业需求增长明显。

进入2018年以来,由于原材料上涨、房地产市场下行等多种不利条件的出现,使空调企业的利润空间进一步压缩,而市场消费需求的过度释放,令空调市场增速开始下降。

统计局最新数据显示,20185月空调产量为2134.4万台,同比增长18.4%;而20175月空调产量为1870.6万台,同比增长24.6%;相对于2017年来说,产量增长速度放缓。

随着气温走高,消费升级来势汹汹。对于目前风头正盛的空调业而言,想要第一时间抢滩火辣辣的夏季市场,势必要走出自己的独特之路。

3-6月是我国空调行业的生产旺季,6-8月才会迎来需求旺季,其销量将占据全年一半以上。每年的618大促将开启线上线下“无界狂欢”,成为空调行业率先抢占市场份额的第一步。业内表示,618一向是家电主场,在该领域占据优势地位的京东家电则是行业表现的晴雨表。61日零点刚过,京东家电交出了618开启后的首份成绩单,空调品类突破1亿元大关仅用了37秒。

但是,促销和气温仅仅对短期空调销售造成影响,从长期来看,空调行业仍然以消费者需求为制约因素。伴随着我国农村消费升级、海外产品出口,空调行业销量将逐渐增长,在这过程中空调价格也会随着消费升级而逐步提升,因此空调企业的竞争方式开始升级,将以技术创新、用户导向带动市场竞争向产品回归。

n  5个月国企利润同比增长20.9% 钢铁及煤炭业大增

财政部公布的最新数据显示:今年15月,全国国有及国有控股企业经济运行态势良好,国有企业营业总收入222997.1亿元,同比增长10.2%;国有企业利润总额12901.3亿元,同比增长20.9%,利润增幅高于收入10.7个百分点。同时,偿债能力和盈利能力比上年同期均有所提升。

15月,国有企业营业总成本214481.7亿元,同比增长9.7%,其中销售费用、管理费用和财务费用同比分别增长7.4%9.8%13.9%

5月末,国有企业资产总额1689375.1亿元,同比增长9.3%;负债总额1098549.0亿元,同比增长8.7%;所有者权益合计590826.1亿元,同比增长10.4%

其中,中央企业资产总额770629.9亿元,同比增长6.7%;负债总额522275.8亿元,同比增长6.1%;所有者权益合计248354.1亿元,同比增长7.8%。地方国有企业资产总额918745.2亿元,同比增长11.6%;负债总额576273.2亿元,同比增长11.2%;所有者权益合计342472.0亿元,同比增长12.3%

从主要行业盈利情况看,15月,钢铁、石油石化、煤炭等行业利润同比大幅增长,均高于收入增长幅度。

n  动力煤后市上涨空间有限

旺季效应提前释放

近期,动力煤期货1809合约在650/吨附近高位振荡。部分观点认为,随着气温的上升,电厂耗煤量增加将再度抬升动力煤价格。然而,我们认为,旺季需求预期自5月就开始发酵,其已经将动力煤现货价格推涨到了700/吨附近,后期即使需求增加,现货价格的上涨空间也不大了。而这,将抑制期货盘面的涨幅。

工业用电增幅有限

数据显示,5月,规模以上工业增加值同比增速为6.8%,较4月有所回落。15月,固定资产投资完成额累计同比增长6.1%,而2017年同期为8.6%,其中民间固定资产投资完成额累计同比增速下滑至8.1%。固定资产投资增速回落,表明下游实际需求不足。另外,5月,社会融资规模为7608亿元,较4月有到一定下滑;M1增速从4月的7.2%下降到6%。在去杠杆的大背景下,货币增速放缓,融资规模受到抑制,工业需求很难大规模释放,工业用电量后期增幅预计较为有限。

电厂日耗逐步平稳

本轮动力煤价格上行的主要驱动是市场对迎峰度夏的电厂耗煤较为乐观。在需求淡季的5月初,六大发电集团日均耗煤量已经达到70万吨,相较2017年同期的60万—63万吨,大幅增加。

201778月的日耗均值为75.8万吨,5月的日耗均值为60.7万吨,二者相差15万吨。部分观点认为,在季节性淡季日耗就达到70万吨,等到了迎峰度夏期,201878月的日耗均值将达到85万吨。

然而,从当前的情况看,电厂日耗逐步平稳。最新一期的六大发电集团日耗煤量已经下降到70万吨下方,说明引发5月日耗大幅攀升的是突发天气因素,高日耗不具备可持续性。

港口库存持续累积

随着铁路运力的提升,港口调入量持续增加。以大秦线为例,2017年大秦线日度峰值运力在120万吨,当前已经增加到130万吨。从港口库存来看,秦皇岛港煤炭库存从5月低点的486.5万吨上升到最新一期的612万吨,京唐港库存从5月低点的156万吨上升到最新一期的206万吨,北方港口库存攀升。南方港口库存自2月以来也在累积。长江港口(如皋港、长虹国际、江阴港、扬子港、太和港)的合计库存从2月初的190万吨上升到了最新一期的436万吨。库存累积,港口成交呈现疲态。北方港口700/吨上方成交不畅,部分已经开始下调报价。

综上所述,市场对于旺季需求预期过于乐观,当前动力煤现货价格已经位于700/吨的高位,操作上不宜过度追涨。

三、    后市展望

本周市场库存止降,整体微幅增加。本周国内主要城市螺纹钢、线材总库存为609.96万吨,环比上周(2018614日)增加0.24万吨。其中,东北地区库存继续大幅减少,西南、华南地区仍有一定增加,其余地区库存窄幅变动为主。去年同期库存在509.19万吨,同比增加100.77万吨或增幅19.79%

本周国内建筑钢材价格整体小幅下挫。分区域来看,华东地区心态不佳,价格大幅下跌;华中、西南地区需求表现一般,价格也小幅调整;东北地区资源减量,价格跌幅较窄;仅华南、华北地区价格相对坚挺。具体来看,受端午假期中美贸易开战影响,本周开盘金融市场大幅动荡,尤其是黑色系期货全线暴跌,市场情绪明显遭受打压,商家报价也出现一定恐慌下跌。对下周而言,1、本周金融市场大跌引发一定恐慌情绪,前期市场乐观情绪转向谨慎,商家操作上多优先出货。2、本周市场库存出现拐点,且钢厂产量低位回升,不过目前库存水平仍处低位,销售压力短期有限。3、本周主导钢厂大幅上调出厂价,代理商成本进一步抬升,短期下探空间或有限。综合来看,预计下周国内建筑钢材价格或维持震荡调整态势。

第三部分·国内外宏观经济形势

一、    中国经济

n  习近平:中国开放的大门不会关闭 只会越开越大

中国国家主席习近平21日在钓鱼台国宾馆会见来华出席“全球首席执行官委员会”特别圆桌峰会的知名跨国企业负责人,并同他们座谈交流。

与会企业家代表围绕“开放·合作·共赢”的峰会主题,先后就“一带一路”、创新智造、绿色发展、全球治理等议题发表看法。习近平认真听取他们的发言,并一一回应他们的意见和建议。

习近平指出,中国向世界打开大门、实行改革开放已有40年历史。在座各家公司都是中国改革开放的重要参与者、见证者、贡献者、受益者,同中国结下了不解之缘。40年里,中国发生了巨大的变化,中国经济持续高速增长,7亿多人实现联合国标准的脱贫。眺望新征程,我们对改革开放更加有信心,更加相信对外开放是中国发展的关键一招。

习近平强调,2017年以来,全球经济出现了稳定向好态势,但世界经济增长依旧乏力,贸易保护主义、孤立主义、民粹主义等思潮不断抬头,世界和平与发展面临的挑战越来越严峻。殷鉴不远。新形势下,开放应该永不停歇、追求质量,合作应该团结互助、共迎挑战,共赢应该面向未来、携手并进。国际社会是一个地球村,不应搞零和博弈。世界命运应由各国共同掌握,国际规则应由各国共同书写,全球事务应由各国共同治理,发展成果应由各国共同分享。中方愿同世界各国一道,携手构建人类命运共同体。

习近平指出,“一带一路”倡议提出5年来,充分挖掘各方潜力,造福沿线各国人民。“一带一路”不是封闭的,而是开放包容的;不是中国一家的独奏,而是沿线国家的合唱。我们鼓励跨国公司同中国企业开展合作,达到互利共赢,取得更为务实成果。

关于创新智造,习近平强调,随着创新发展理念日益深入人心、创新驱动发展战略不断推进,中国科技创新的脚步更加稳健。我们始终把满足人民对美好生活的向往作为科技创新的出发点和落脚点。

关于绿色发展,习近平强调,人与自然是生命共同体,人类必须尊重自然、顺应自然、保护自然。我们要建设的现代化是人与自然和谐共生的现代化。我们将用最严格的制度、最严密法治保护生态环境,通过各种措施,从理念到行动,保护地球家园,使天更蓝,水更清,为子孙后代留下一个可持续的生存环境。

关于全球治理,习近平强调,经济全球化对世界经济发展作出了重要贡献,已成为不可逆转的时代潮流。我们将秉持共商共建共享的全球治理观,继续发挥负责任大国作用,积极参与全球治理体系改革和建设,为改革和优化全球治理注入中国力量。习近平呼吁国际社会携手共商、共建、共享,走改革开放、创新发展之路,不要走封闭僵化、保护主义、单边主义的回头路,人类是一个利益、责任、命运共同体,我们必须风雨同舟,携手前行。

习近平强调,外资在中国经济发展和深化改革进程中发挥了积极而重要的作用。过去40年中国经济发展是在开放条件下取得的,未来中国经济实现高质量发展也必须在更加开放的条件下进行。中国开放的大门不会关闭,只会越开越大。中国将继续大幅度放宽市场准入,继续创造更具吸引力的投资环境,加强知识产权保护,主动扩大进口,为国内外企业家投资创业营造更加宽松有序的环境。

与会企业家代表高度评价中国改革开放取得的伟大成就,赞赏中国为推动世界经济增长作出的重要贡献。他们强调,跨国公司很高兴亲历了中国40年来的改革进程,在为中国发展作出自己贡献的同时,也从中国的长期发展中受益。世界应当增进对中国文化、对中国共产党执政的认识和理解。经济全球化是不可逆转的历史潮流。中国坚定支持全球化并反对贸易保护主义令人赞赏。现在,广大跨国公司在中国享有着不断发展的空间。中国在推动达成气候变化《巴黎协定》等方面作出的贡献,体现了在建设人类命运共同体方面的领导作用。中方的“一带一路”倡议符合时代要求,这一倡议为沿线地区带来发展和繁荣。跨国公司愿积极参与共建“一带一路”,扩大同中方在创新智造、绿色发展、全球治理等领域的交流合作,实现企业更大发展,继续与中国经济共同成长。

n  5月央企利润总额6859亿 增速再回20%以上

进入2018年,央企经济效益强劲增长的态势引人关注。

619日,国务院国资委网站发布1~5月中央企业生产经营数据显示,今年前5月中央企业累计实现营业收入11万亿元,同比增长9.8%1~5月央企累计实现利润总额6859.4亿元,同比增加1240.6亿元,增长22.1%,比1~4月增速加快2.9个百分点;5月份当月实现利润1551.9亿元,月度利润创历史同期最好水平。

从数据上看,央企利润总额已连续5个月保持两位数增长,而对比1~5月和1~4月(19.2%)数据可以发现,央企的利润总额增速出现了明显反弹,再次回升到了20%以上的水平。

工企占利润增量比重超70%

为何1~5月央企利润和整体生产运营表现能出现显著回升,《每日经济新闻》记者在梳理国资委此次发布的各项相关数据后发现,央企中工业企业的高速增长,对央企整体表现起到了强劲的拉动作用。

据国资委介绍,1~5月,中央工业企业实现利润总额同比增长30.5%;工业企业增利额占中央企业利润增量比重超过70%。而此前发布的数据显示,1~4月中央工业企业实现利润总额3004.5亿元,同比增长25.5%。对比来看,1~5月中央工业企业利润总额同比增速又比1~4月提高了约5个百分点。

而从工业企业增利额占中央企业利润增量方面的数据来看,今年4月中旬,国资委副秘书长、新闻发言人彭华岗曾在国新办发布会上表示,一季度工业企业增利额占中央企业利润增量的近70%。“近70%”和“超过70%”转变的背后,反映了央企工业企业对央企整体表现起到了带动作用。

除此之外,央企工业企业转型升级的态势也令人高度关注。此次发布的数据显示,1~5月中央企业新产业、新产品、新业态快速发展,通信企业数据和ICT等新兴业务收入占总收入的比重为50.4%,同比提高2.8个百分点;电力企业加快提升风电等新能源板块利用率,新能源发电板块同比大幅增利。

中国企业研究院执行院长、国企研究专家李锦曾评论称,当前制造业已成为国企和央企利润的主要来源,特别是电子设备、电气机械、医药等新的利润增长点正在形成,行业结构趋于优化,这将增强中央工业企业利润增长的稳定性。

促央企提高股东回报水平

在国资委对央企经济效益稳健提升成果介绍的内容中,还出现了“提高股东回报水平”这样一个全新的表述,这同样引人关注。

国资委网站显示的信息指出:“(1~5月)中央企业充分发挥自身优势,积极拓展市场份额,提升产品附加值,努力增强盈利能力,提高股东回报水平。”

记者注意到,虽然在每月发布的央企运行数据中“提高股东回报水平”是一个全新出现的概念,但其重要性之前已经被国资委有关负责人多次强调。

20183月,国资委主任肖亚庆曾撰文指出,“(国有企业)要加强市值管理增加股东回报。坚持以提升内在价值为核心的市值管理理念,依托上市公司平台整合优质资产,不断提升价值创造能力。”

而在全国两会期间,肖亚庆也在接受记者采访时指出:“很多国企是上市公司,上市公司要遵守上市公司的规则,要保证企业回报。”

强调通过市值管理增加国企股东回报的意义何在?对此,国资委研究中心副研究员周丽莎向《每日经济新闻》记者介绍称,目前我国正推行的一些国企改革措施,如混合所有制改革、兼并重组和产业整合工作等,都要通过上市公司这个平台进行。由此一来价格公开透明,价值也更明确。因此,有必要在这个过程中重视国企、央企上市公司的市值管理,提升其收益率和效益指数。

“目前中央对于国企改革的目标是做强做大做优国有资本,国有资本很重要的一个表现形式是上市公司的资产,因此加强市值管理与国企改革目标相契合。”周丽莎告诉记者。

对于如何实现通过市值管理增加股东回报的目标,肖亚庆曾在全国两会期间的一场记者会上表示,“一是中央企业这些上市公司要提高价值的创造能力,要做一个优秀的上市公司;二是要完善公司治理,提高上市公司透明度,加强与投资人的沟通,加强与市场的沟通。”

二、    全球经济

n  日本5月全国核心CPI持稳 刺激政策未能推动通胀达标

日本5月全国核心消费者物价指数(CPI)持稳于前月水平,再度突显日本央行所面临的挑战,即实施逾五年的庞大刺激措施仍未能推动通胀逼近央行的2%目标。

通胀表现温吞,为外界普遍预期日本央行将花更多时间才能退出超宽松货币政策的一大原因,即使美联储及欧洲央行在撤除危机时期政策上已走了一段路。

日本总务省周五出炉的数据显示,包括油品但扣除生鲜食品价格的5月核心CPI同比上扬0.7%,符合分析师预估。

日本央行于上周五调降对通胀的评估,意味着该行不急着削减庞大的刺激措施。“日本央行在拉抬家庭及企业对通胀预期上成效不大,”凯投宏观(Capital Economics)资深日本经济分析师Marcel Thieliant表示。“结论是货币政策紧缩依然还很遥远。”

日本央行政策委员会下个月将开会对长期增长和物价预期进行季度审议,预计其届时将讨论日本通胀依然固守低位的原因。日本央行上周五维持短期利率目标在负0.1%不变,并承诺维持10年期日本公债收益率目标在零水准附近。

日本央行审议委员布野幸利周四表示,他认为近期通胀疲软只是暂时的,但补充称互联网购物发展、商超零售商竞争激烈等结构性因素正令物价承压。

周五公布的数据还显示,5月扣除生鲜食品和能源价格的核心CPI较上年同期上升0.3%,连续第二个月放缓。

分析师认为核心CPI窄幅波动,是因为电力和家庭耐久财价格涨幅放缓抵消了汽油成本增加的影响。

n  印度和土耳其宣布对美产品征关税 美官员称“不担心”

据外媒报道,继墨西哥、加拿大和欧洲联盟之后,印度和土耳其也宣布将对美国进口产品开征关税,以报复美国加征钢铝关税。对于各国的行动,美国商务 部长罗斯在21日表示“不担心”,称这不会对产品价格和整体经济产生强大冲击。

报道称,21日,罗斯说,美国必须让贸易伙伴更难设立高贸易壁垒,才能达到特朗普终极目标,即降低壁垒和制造公平竞争环境。罗斯说:“我们必须创造一种环境,使那些筑起庞大贸易壁垒,不论是关税或非关税壁垒的国家,如果它们继续保有壁垒,将比消除壁垒更痛苦。”

620日,印度财政部在发出的通告中说,从84日起,美国产鹰嘴豆的进口关税将上调至70%。其他美国进口货如核桃、杏仁、硼 酸、苹果、诊断试剂等的关税也将提高。印度说,特朗普政府加征钢铝关税,违反了全球贸易规则,并已损害到印度的出口。

据报道,21日土耳其也宣布将对价值26650万美元的美国进口货加征关税,以反击华盛顿颁布的“不明智”且“令人无法忍受”的额外钢铁关税。受影响的美国商品包括煤炭、纸张、核桃、杏仁、烟草、未加工大米、威士忌、汽车、化妆品、机械和石化产品。

土耳其经济部长泽贝克奇说:“土耳其今天对美加征的整体关税,与美国加征关税使土耳其面临的额外成本相当。它们是比例相称的、经过斟酌的,旨在保护土耳其利益,同时鼓励对话。”

3月,特朗普宣布将对进口钢铁和铝产品分别征收25%10%的关税,但给予欧盟、加拿大等盟友临时豁免;可是,美国最后仍向盟友“开刀”,宣布61日起对欧盟、加拿大和墨西哥的钢铝产品加征关税。

欧盟20日宣布,22日起对进口自美国的价值28亿欧元产品加征关税。受影响的产品包括美国钢铝产品、农产品等。加拿大和墨西哥同样采取报复措施。加拿大宣布71日起对一系列美国商品征收关税,商品总值166亿加元;墨西哥6月初对部分美国商品开征最高税率25%的关税。

他说,这些关税反而促使其他国家采取类似的反倾销行动。“我们落实(钢铝关税)措施后,欧洲突然也采取一系列行动,防止其境内出现倾销的钢铁和铝产品。我们加征关税之前,他们没有这么做,日本也一样。这可能听起来匪夷所思,但事实是我们对他们的商品征收关税改变了他们的态度,也促使国际社会共同对付倾销行为。”

n  英央行首席经济学家意外支持加息 英镑急涨50

英国央行维持基准利率与资产购买规模不变,均符合预期。

英国央行会议纪要显示,货币政策委员会(MPC)以 6-3 支持维持利率不变,预期 7-2

英国央行政策利率 0.5%,预期 0.5%,前值 0.5%

尽管维持利率不变,金融博客 Zerohedge 称,但市场对英国央行声明的偏鹰派基调和英国央行首席经济学家支持加息,感到意外。

McCaffertySaunders,以及英国央行首席经济学家 Haldane 希望,立即加息25个基点至0.75%。上月为 McCafferty(任期于8月结束)、Saunders 二人支持加息。

Zerohedge 称,由于 Haldane 投票支持加息,因此今年8月加息的概率已经大幅提升。

消息过后,英镑/美元短线上涨约50点,突破1.32关口,触及三周高点1.3228,日内涨0.4%

英国央行粉饰太平?

英国《金融时报》称,英国央行会议偏鹰派纪要和英国疲软的经济数据形成对比,让许多策略师和经济学家们认为,英国央行鹰派可能是在粉饰太平。

英国央行会议纪要显示:

所有货币政策委员均更相信一季度经济放缓是暂时的,经济会随着时间的推移而升温。 预计英国二季度GDP环比增长0.4%(持平5月份预期)。

但是,巴克莱认为,英国央行鹰派可能有点过于乐观。

然而,我们认为,迄今为止没有足够证据表明数据强劲反弹。

我们现在的看法是,8月份会议引用的数据不太可能像货币政策委员会预测的那样,二季度季度GDP环比增速为0.4%。

英国央行会议纪要显示:

家庭支出和公众信心已经强劲反弹。因英镑走软和油价上涨,预计短期内通胀上升幅度将略高于预期;

Pantheon 宏观经济学首席英国经济学家 Samuel Tombs 表示,英国央行一方面强调对(经济复苏)“很多信心”,但又淡化4月份建筑和工业生产数据的疲软。

此外,英国央行会议纪要还显示:

所有货币政策委员们均认为,未来加息将是渐进且可预测的。

QE存量的任何削减都将以渐进且可预测的方式进行;

如果调整利率不足以实现通胀目标,那么QE存量的任何削减都可以修正或逆转。

从货币政策角度来看,仍然认为量化资产购买和销售是等同的。

随着QE资产销售减少,英国央行准备好通过回购操作满足银行对储备的需求。

MPC 9-0 维持国债购买规模不变,以 9-0 维持企业债购买规模不变,均符合预期。

英国6月央行资产购买规模 4350亿 英镑,预期 4350亿 英镑,前值 4350亿 英镑。

英国6月央行企业债购买规模 100亿 英镑,预期 100亿 英镑,前值 100亿 英镑。

北京时间62204:15,英国央行行长 Mark Carney 将在伦敦金融城市长官邸 (Mansion House) 发表演讲

 


 

 

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