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指数名称收盘价涨跌 
上证指数3174.0310.77
深证成指10671.437.16
沪深3003909.2936.45
恒生指数31541419
道琼斯指数24899.4168.21
纳斯达克指数7411.328.44
沪铜指数51770150
沪铝指数14635-30
沪锌指数23565-130
螺纹指数3655-8
详细内容
中钢投资有限公司金属周报(2018.06.04–2018.06.08)
发布时间:2018-07-09

中钢投资有限公司金属周报

报告期:2018.06.042018.06.08

报告目录:

第一部分·有色金属

第二部分·钢材

第三部分·国内外宏观经济形势

第一部分·有色金属

一、    一周期货价格回顾

 

LME(美元)

Cash-3M(美元)

上期所主力合约(人民币)

收盘价

变动

持仓

变动

升贴水

变动

收盘价

变动

7305.5

401

341966

22274

11.5

25.29

53780

2300

2310

11

723207

8393

-2.59

-8.08

14910

260

3202

113.5

291635

-5087

23.47

22.1

24440

180

2467

2.5

118511

875

-14.78

-3.68

20385

545

15445

35

263203

815

-68.37

-0.79

114900

-1210

21170

415

18205

-53

81.33

35.17

152050

-2780

二、    金属基本面资讯

1.  LME库存一周变化(吨)

 

604

68

增减

317950

307075

-10875

1206375

1175225

-31150

245650

249900

4250

133475

132900

-575

287646

278994

-8652

2420

2560

140

2.  上期所库存周报  

 

64

68

增减

现货

期货

现货

期货

现货

期货

272254

137396

256030

133617

-16224

-3779

972707

803399

966824

792802

-5883

-10597

79353

14265

90116

13783

10763

-482

10967

7232

10184

5671

-783

-1561

31216

27430

30635

27184

-581

-246

7072

6549

7728

6727

656

178

3.  金属行业资讯

n  5月我国铜进口47.5万吨 铝出口48.5万吨

68日消息:海关总署最新数据显示,20185月我国出口稀土4,447吨,较上月增加573.2吨,同比增加14.8%;中国1-5月累计出口稀土20,769.8吨,同比减少5.3%

5月我国出口贵金属及贵金属首饰50,500千克,较上月减少2,500千克,同比减少4.72%;中国1-5月累计出口贵金属及贵金属首饰245,300千克,同比减少10.3%

5月我国出口未锻轧铝及铝材48.5万吨,较上月增加3.4万吨,同比增加7.54%;中国1-5月累计出口未锻轧铝及铝材220.5万吨,同比增加13.1%

5月我国进口未锻轧铜及铜材47.5万吨,较上月增加3.3万吨,同比增加7.47%;中国1-5月累计进口未锻轧铜及铜材214.9万吨,同比增加16.7%

5月我国进口铜矿砂及其精矿157.9万吨,较上月增加2.6万吨,同比增加1.67%;中国1-5月累计进口铜矿砂及其精矿780.7万吨,同比增加14% 

n  废铜进口收缩预期&消费强劲 5月未锻造铜及铜材进口同比持续大增

中国海关总署公布数据显示:15月未锻造铜及铜材进口215万吨,较上年同期增加16.7%5月未锻造铜及铜材进口47.5万吨,同比增加21.8%,为201612月以来新高。沪铜主力合约1808下午收盘53780/吨。

SMM认为中国5月未锻造铜及铜材进口量同比大增有以下原因:

1 51日后增值税从17%降至为16%,增值税降低的政策推升了投机买盘。同时面对流动性收紧、资金成本抬升,对资金需求的增强,亦提升进口量增加。

2、国内消费的相对强劲,从表观消费量来看,铜消费增速超两位数,虽年内废铜受到政策影响,供给偏紧,精废价差收窄,废铜价格优势退化严重,精铜替代废铜消费,但足以支撑铜表观消费量增速超两位数。

其次,废铜进口预期进一步收缩,精炼铜的需求量得到了提振。

据海关总署数据显示,今年1-4月我国废铜进口量累计74万实物吨,同比下滑38.5%4月单月进口量更是跌落近二十年来低位。

鉴于我国对进口废铜动作频出,5月海关总署发布特急通知,对来自美国的废物原料实施100%开箱、掏箱检验检疫,且加强单证审核,废铜进口利润薄弱,后续废铜进口量亦难以回升。

n  氧化铝行业:需求不振是行业发展主要问题

一场几乎席卷全球的氧化铝减产潮,让整个氧化铝行业笼罩在产能过剩的阴霾中,也给近年来因迅猛扩张而造成的行业过热现象急速降温,应该说,这是国际国内需求疲软的背景下,企业盲目扩张的必然。

有业内人士认为,此番减产的直接原因是印度尼西亚铝土矿出口政策的变化使得我国进口铝土矿成本增加。但是,另一个主要的原因是,在国内需求不振的背景下,国内仍未停下疯狂扩张的脚步。

据悉,2007年上半年,由于一些行业新建项目出现激增,发改委等五部门曾经下发特级通知,要求各地对亿元以上新开工项目全面清理,而氧化铝行业即使重点清理行业之一。2008年上半年,由于产能过剩问题,氧化铝企业纷纷减产,但仍是无法提振市场价格。而国内氧化铝产量激增的直接影响是氧化铝进口量的减少以及铝土矿进口的增多。当国内资源无法支撑国内需求时,氧化铝生产企业在不断扩张产能的同时却没有充足的原材料供给,使得进口依存度大幅上升,从而直接导致了在进口铝土矿价格上涨和氧化铝价格下跌的双重压力下,多数工厂难以承受而被迫减产。

短短几年,氧化铝行业就多次因产能过剩和价格下跌而面临全行业减产问题,也许这就是价格规律在发挥巨大调节作用,引导失衡的商品供需状态重新走向平衡。产能过剩必然会对行业发展带来非常不利的影响。

产能过剩问题出现的原因有很多,首先是投融资体制不完善,企业不顾市场情况,见利而盲目投资等等,当然,还存在土地、能源、人力等要素价格长期偏低的软约束等等。尽管有这些不可抗力的制约,但是企业在做出扩产决定之前,完全可以首先对商品未来供需状况和自身竞争力进行准确的评估和预测,这样可以极大地避免自身损失。

然而,相比产能过剩,需求不振对氧化铝行业盈利的打击更大,减产只能减缓氧化铝的过剩程度,却无力挽回氧化铝价格低迷的颓势。因此,若仅仅将救市的希望寄于减产,或落空。近年来反复的扩产与减产就是证明。

但是相对于减产而言,提振市场需求是个难解的课题。市场错综复杂,全球经济形式的影响、相关行业的发展情况等等都影响着氧化铝市场。提振市场需求的动力更多地来自宏观的经济政策和市场经济景气程度,氧化铝上下游的发展状况以及铝价的坚挺程度也影响着氧化铝市场。因此,作为企业而言,规避风险的方法就是客观科学地分析市场形势,不能盲从,做出符合自身实力和市场发展情况的决断。这样,才能在瞬息万变的市场中占据主动地位。

n  核心压力未至 镍价上行趋势不变

随着LME镍价再度接近16000美元/吨,2015-2016年期间停产的企业开始逐步进入复产阶段,镍价阻力力量初至。详细梳理镍价阻力,大约有以下三点因素:

一是隐性库存体量不大。20158月份开始,LME库存便进入下降格局,并且一路上虽有反复,但基本保持下降格局不变,而进入2016年之后,降速开始加快,截至20186月初,库存已经下降至28万吨下方;距离201546万吨的高点已经下降39%。市场一度怀疑库存的快速下降是否存在显性转为隐性的可能,我们的研究认为,库存的下降,主要是精炼镍自身出现供需缺口,虽然在此过程中,存在显性转为隐性的可能,但从计算结果来看,大约只有4-5万吨左右。因此,隐性库存的回流对于镍价的阻力力量是有限的。

二是停产企业复产压力有限。2015年至2016年,LME镍价最低至7550美元/吨,较2007年的历史高点51800美元/吨,下跌幅度高达85.4%。而在漫长镍价下跌路途中,一批镍生产企业无力支撑宣布停产。2018年,镍价迎来曙光,在新能源领域需求的预期指引之下,镍价一路上涨,最高已经至16690美元/吨,较2016年最低点上涨幅度高达121%。因此,此前停产企业复产就成为镍价的阻力之一;而66日,Queensland宣布准备重启镍生产,使得复产预期进入落地阶段。不过,根据我们的统计,此前最大的关停产能大约为13万吨,其中Queensland占据46%。即便这些产能均复产,最终也难以使得全球精炼镍供需平衡改变,但会阻碍镍价的上涨步伐。

三是核心供应依然难实现。当前的现实情况来看,通过湿法冶炼的方式,从红土镍矿提取镍的中间体,成为未来硫酸镍或精炼镍供应的预期核心来源,按照现有湿法产能的综合情况,平均现金成本大约在10-11万元/金属吨。但是湿法冶炼投资成本巨大,尽管部分企业努力尝试改进,但仍然难以回避高达40万元/吨的初始投资成本。面对高额的投资成本,生产企业便面临两难选择,如果不投产,则镍价上涨的格局维持,而如果大规模投产,镍价则从牛市转成熊市,投资成本难以收回。我们认为,当前的镍价之下,暂时不支撑较大规模的湿法镍冶炼产能投放。

第二部分·黑色金属

一、    黑色产业链期货价格及基差回顾

品种

收盘价(主力)

变化

持仓

变化

基差

变化

螺纹钢

3,806

72

3,311,490

93,932

304

-12

热卷

3,936

35

801,688

-66,348

334

-25

铁矿石

467

7

1,651,206

-92,884

33

-5

焦炭

2,076

-6

272,278

-27,524

175

131

注:

1)基差:现货价格减期货主力月份合约上周最后交易日收盘价

2)期货价格全部选取期货主力合约,现货价格分别为螺纹上海20mm,热卷上海4.75mm,铁矿石北方港口62%干基含税CFR价格,天津港山西产一级冶金焦平仓价。

二、    黑色金属基本面

4.  期货注册仓单变化(单位:吨)

品种

61

68

增减

螺纹

3,217,558

3,311,490

93,932

热卷

868,036

801,688

-66,348

铁矿

1,744,090

1,651,206

-92,884

焦炭

299,802

272,278

-27,524

5.  全国钢材库存走势

6.  铁矿石港口库存走势

7.  全国钢厂高炉开工率,唐山高炉开工率

8.  虚拟钢厂利润走势

9.  行业资讯

n  强化督查全面启动 六月钢厂检修忙

生态环境部日前宣布,2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查近日全面启动。

本次强化督查从2018611日开始,持续到2019428日结束。生态环境部将从地方环保系统和生态环境部直属单位抽调大约1.8万人(次)参与督查行动,重点对京津冀及周边“2 26”城市、汾谓平原11城市,以及长三角地区等重点区域持续开展大气污染防治强化督查。

据我的钢铁网不完全统计,截止到611日,计划检修的钢厂共计20家,其中检修时间最长的是福建三钢闽光预计81日检修122天,影响产量约52万吨。具体如下:

n  成本及库存双支撑 镀锌暂无降价压力

2018年开年,市场对于镀锌价格预期除开春节后的看多后,连续多月呈现心态不稳的迹象。但是,市场走势似乎与市场预期背道而驰,在多数人看好的3月市场出现一波明显的跌价浪潮;但是在随后市场的谨慎态度下,价格持续震荡上行。随着高温淡季来临,镀锌价格走势如何,下面笔者将做简要分析。

一、价格相对高位

图一:镀锌板卷全国均价

数据来源:钢联数据

价格方面来看,自三月下旬开始镀锌价格整体呈现震荡上行趋势,截止68日全国镀锌平均价格为5973/吨,较去年同期上涨18.56%。另一方面,今年上半年镀锌平均价格最高点为1月初的5992/吨,当前价格距离高点不到20/吨的价差,已属高位运行。

二、原料支撑较强

自进入6月以来,部分热卷供应厂家出台6月份价格政策,且多以上调为主。1日沙钢钢厂对热轧出厂价格进行了调整,热卷Q235价格上调100/吨,SPHC价格上调100/吨。1日安阳钢铁股份有限公司对钢材产品出厂价格进行调整,热轧卷板价格上调58/吨。5日,安丰钢铁热卷出厂价格,热轧板卷较上月底上调30/吨。仅有涟钢出台的热轧板卷价格政策保持平盘。热轧板卷作为镀锌板卷的原料,价格上涨也将直接抬升镀锌板卷的生产成本,届时镀锌价格或随成本攀升。

三、库存相对低位

图二:镀锌板卷社会库存

数据来源:钢联数据

从库存数据对比图不难看出,2018年镀锌社会库存自3月开始整体低于去年同期水平。截止68日,本网网监测国内主要市场涂镀板卷仓库库存,镀锌92.2万吨,较去年同期下降9.12万吨,降幅9%。同时对比今年镀锌库存高点,下降11.07万吨,降幅10.72%。虽然近期镀锌库存降幅有收窄的迹象,但库存的相对低位,依然是镀锌价格坚挺的又一大助力。同时,山东青岛上合峰会的召开,而作为镀锌的主产区生产节奏亦受到一定的影响,短期供应仍有小幅缩减的预期,库存低位趋势持续的概率较大。

四、总结

笔者认为全国镀锌板卷价格短期在高企的成本以及库存低位的双向支撑下,总体仍有盘整偏强运行的预期。从供应端整体来看,环保因素导致全国钢厂大范围检修停产,届时供应端或有较大影响,短期热卷产量或仍有缩减预期。其次,笔者了解6月钢厂订单情况表现较为火热,短期钢厂并无松价预期。最后,镀锌库存低位继续运行,且下降趋势继续保持,并且在主产区受上合峰会影响下,短期供给无增量可能,库存继续低位运行为主。

考虑到市场资金面年中保持相对紧张,近期央行一系列调控使得市场资金流动性加强,但是宏观调控和去杠杆还是会存在,央行6月初一系列逆回购操作后近期的资金净回笼也看出市场资金面不可能太松。加之当前镀锌价格高位的运行,下游采购谨慎的态度不改,需求难有放量。综合来看,短期镀锌供需或继续保持相对平衡,预计镀锌价格涨跌势必两难,小幅震荡或将持续。

n 安徽省严厉打击“地条钢”

据安徽日报报道,今年5月,省钢铁去产能办公室组织对各市“地条钢”核实查处情况进行督查过程中,发现1户顶风违法、死灰复燃的“地条钢”企业,责令所在市政府依法依规从严从重惩处。按照有关法律法规,罚款该企业及法人共1126万元;因项目审批把关不严和事中事后监管不力,市、县(区)、乡镇有关部门5人受到党纪政纪处分,12人被诫勉谈话、批评教育或约谈,7人作出书面检查。2016年底,安徽省在全国率先展开“地条钢”排查取缔工作。截至目前,共发现“地条钢”企业20户,拆除中频炉设备143台,产能约280万吨。

n  国内现货钢市上行 铁矿石市场总体稳中有升

由于整体成交尚可,国内现货钢市总体上行,但社会库存的降幅有所放缓,再加上钢材期市出现一定的回调,使得现货钢价的涨幅受到限制。铁矿石市场总体稳中有升。

据国内钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告,最近一周,国内现货钢价综合指数报收于154.39点,一周上涨0.41%。具体而言,周初钢材期市偏弱运行,现货钢价也是小幅松动。但在国家环保督查力度不减的信息引导下,市场对供应端的预期偏于理性收紧,使得期市重又上行,现货钢价随之跟涨,整体成交表现良好,但在相对高位时成交显得乏力。接近周末,钢材社会库存的最新数据显示降幅有所放缓,期市率先回调,现货钢市的成交也是小幅减弱,价格也有所松动。

据分析,在建筑钢市场上,价格小幅上涨。全国主要市场主流规格螺纹钢产品的均价为每吨4176元,一周上涨22元。目前,钢厂利润处于高位,供应端仍具有一定的弹性空间。加之钢厂依然在挺价,商家尚不具有明显的降价意愿。

在板材市场上,价格总体上涨。热轧板卷价格小幅上涨,全国主要市场主流规格热轧产品的市场均价是每吨4315元,一周上涨28元。中厚板价格小幅上涨,全国主要市场主流规格普中板的平均价格为每吨4461元,一周上涨11元。当前市场多空交织,价格涨跌的空间均较为有限。

铁矿石市场稳中有升。据最新报告,在国产矿市场上,河北地区铁精粉价格基本平稳,多数钢厂备货并不十分积极。进口矿价格震荡见涨,截至7日,62%品位进口铁矿石价格为每吨65.15美元,一周上涨0.45美元。进口矿价将维持窄幅震荡的态势。

相关机构分析认为,近期,钢企的停产检修增多,后期新资源的供给依旧偏紧。但6月份以后,高温多雨天气明显增多,终端采购需求将逐步放缓,钢市成交活跃度将会有所下降。钢市心态总体偏于谨慎。

三、    后市展望

本周市场库存继续小幅下降。本周国内主要城市螺纹钢、线材总库存为648.23万吨,环比上周(201861日)减少37.88万吨。其中华东、东北、华东地区库存小幅下降,其余地区也继续消化。去年同期库存在514.9万吨,同比增加133.3万吨或增幅25.89%

本周国内建筑钢材价格整体震荡小涨,区域间有所分化。分区域来看,华东和北方地区受环保限产影响,价格上涨明显,仅济南地区受会议影响整体成交清淡,价格大幅下跌;华南和华中部分地区受天气影响出货不畅,价格小幅回调。具体来看,本周初受需求表现较弱影响,现货报价仍有一定松动,但周中随着期螺突破性走高,且环保限产下资源供给维持低位,现货商家惜售拉涨。对下周而言,1、短期供给仍难快速释放,市场紧平衡格局延续,商家整体情绪良好。2、本周库存继续下降,多地市场有规格断档现象,同时钢厂库存维持低位,均无太大销售压力。不过考虑6月以来市场资金趋紧,工程配送进度有所放缓,加之南方台风雨季因素,预计下周建筑钢材价格或维持高位运行。

第三部分·国内外宏观经济形势

一、    中国经济

n  中国5CPI连续两个月处于“1时代” PPI环比由降转升

统计局周六公布的数据显示,中国CPI连续第二个月处于“1时代”。

中国5CPI同比 1.8%,预期 1.8%,前值 1.8%

中国5PPI同比 4.1%,预期 3.9%,前值 3.4%

猪肉价格持续下跌,居民消费价格指数CPI同比增速在今年4月跌破2%5月,CPI环比继续下降0.2%

工业生产者出厂价格指数(PPI)同比增长提速,环比由降转升,上升0.4%,主要得益于油价上涨提振相关行业,以及钢材需求旺盛推升黑色系冶炼加工业。

华泰宏观李超团队解读称,二季度通胀快速上行的风险不大,短期不会对货币政策形成明显制约。猪价继续下跌空间不大:环保限产仍是猪价潜在的正面影响因素;猪粮比已跌破盈亏平衡线;中美贸易摩擦对农产品价格造成的不确定性,可能影响饲料成本,逐渐对猪价产生正面传导。

具体来看,CPI涉及的各类商品中,猪肉价格同比下降16.7%,对CPI的拖累仍然高达0.43个百分点。鲜果价格下跌2.7%,其他食品烟酒商品价格同比均上涨,蛋类价格上涨20.8%,鲜菜价格上涨10.0%,禽肉类价格上涨6.4%

环比来看,猪肉价格5月仍然下跌,跌幅3.6%

其他非食品商品品类中,医疗保健涨幅显著,同比上升5.1%,环比增0.2%。 工业生产者出厂价格方面,生产资料价格的上涨是PPI主要的推升动力。同比来看,采掘工业价格上涨8.1%,原材料工业价格上涨7.4%,加工工业价格上涨4.4%。环比方面,采掘工业价格上涨1.1%,原材料工业价格上涨0.8%,加工工业价格上涨0.3%

统计局解读提到,在主要行业中,受国际原油价格上涨影响,石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业涨幅均有扩大;受钢材市场需求较旺影响,黑色金属冶炼和压延加工业环比由降转升。

此外,PPI涨幅扩大,去年同期的基数较低有重要影响。5PPI 4.1%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为3.9个百分点,新涨价影响约为0.2个百分点。 

n  外汇储备连续两个月下降 估值变动是主因 

中国人民银行67日公布的最新外汇储备规模数据显示,截至20185月末,我国外汇储备规模为31106亿美元,较4月末下降142亿美元,降幅为0.46%5月份外汇储备规模为连续两个月下降。

对此,国家外汇管理局有关负责人表示,5月份,我国外汇市场运行保持稳定。国际金融市场美元指数上涨2.3%,主要非美元货币相对美元下跌,但资产价格总体上涨,这些因素综合作用,外汇储备规模小幅下降。

交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健昨日对《证券日报》记者表示,5月份外汇储备继续小幅下降,主因还是外储中非美货币对美元贬值导致的汇兑变化。5月份各主要国家国债收益率先升后降,总体变化不大,债券估值因素对外储变化的影响不大。因此,如果剔除汇兑因素,5月份外汇储备应该仍是小幅增加的,跨境资金保持小幅净流入,预计外汇占款小幅增加。

“估值变动仍是影响5月份外汇储备规模下降的主要原因。”中国民生银行首席研究员温彬昨日对《证券日报》记者表示,从主要汇率变动上看,5月份美元指数保持了升值走势,从4月末的91.841升至5月末的93.979,升值幅度达到2.33%。受此影响,欧元兑美元汇率大幅贬值,从4月末的1.2079贬至1.1693,贬值幅度达到3.20%,导致外汇储备中以欧元计价部分折算成美元计价后形成估值损失。

从主要国债收益率上看,温彬表示,自今年初以来,美国和德国的10年期国债收益率都经历了大幅上涨,达到近三年的高位。5月份,两国10年期国债收益率明显回落:美国10年期国债收益率从4月末的2.95%回落至2.86%,德国10年期国债收益率从4月末的0.56%回落至0.34%。主要国家国债收益率的走低,导致我国持有外国国债价格上升,外汇储备账面价值增加。

“综合两项估值变动来看,美元指数上涨导致的估值损失要高于债券投资估值增加,导致我国外汇储备估值减少。”温彬表示。

鄂永健表示,总体看,预计未来人民币汇率继续双向波动、对美元或小幅贬值,但保持基本平稳,跨境资金流动继续保持基本平衡或小幅净流入。

上述负责人表示,今年以来,我国经济保持总体向好,呈现生产需求稳中有升,就业物价总体稳定,经济结构优化升级,质量效益持续改善的良好发展态势。外汇市场供求持续处于相对平衡状态,市场主体的跨境资金流动总体均衡。

展望未来,该负责人指出,我国经济完全有能力、有条件保持稳中向好的发展态势。在此基础上,我国外汇市场将能够更好地适应外部环境变化,总体延续合理均衡的跨境资金流动格局。另一方面,在全球经济增长延续复苏的背景下,不同经济体增长有所分化,金融市场还面临不确定因素。国内外因素综合作用,我国外汇储备规模有望保持总体稳定。

“总体来看,我国国内经济韧性逐渐增强,面对美元指数的强势升值,人民币兑美元汇率保持了相对稳定的双向波动,国际资本流动总体平衡,外汇储备规模的变动幅度不大,未来我国外汇储备规模仍具有企稳回升的基础。”温彬表示。

n  中国5月财新服务业PMI 52.9 符合预期创四个月新高

65日周二公布的数据显示,中国5月财新服务业PMI52.9,与预期和前值持平;中国5月财新综合PMI52.3,与上月持平。

5月中国服务业用工延续自20169月以来的扩张趋势,创下四个月最高,但整体增幅仍属温和。

综合PMI数据显示,中国经济活动在5月份保持小幅增长。总体来看,服务业经营活动增长势头仍然强于制造业;服务业用工增长,抵消了制造业的用工收缩;投入成本轻微加速上扬。

财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生博士评论中国财新服务业PMI数据:20185月财新服务业PMI录得52.9,持平于上月。分项中,服务业就业指数进一步上升,但新业务指数略有回落,服务业供给变化相对积极,而需求略微减弱。这导致服务业收费价格指数进一步走弱,服务品价格上涨压力有所缓和。不过,投入价格指数继连续三个月回落之后,企稳略升,服务业成本上升的压力并未完全缓解。经营活动预期指数进一步显著上升,达到2017年下半年以来最高水平,反映服务业企业对经营前景较有信心。5月财新中国综合产出指数同样持平于上月,体现宏观经济走势平稳。企业的经营信心依然较强。不过,需要留意近期信用收缩对小型企业经营状态的影响。

最新数据显示,经济活动出现广泛回升,制造业产出与服务业经营活动皆有所扩张。

分项来看,5月份,中国服务业企业的新接业务量进一步增长。不过,本月新业务增速较4月份放缓,整体属于小幅水平。

用工方面,两大行业表现各异,但总体用工规模连续第二个月呈现持平状态。服务业用工保持增长,制造业用工继续收缩。服务业用工增速虽属小幅,但已是4个月以来最显著, 以抵消制造业用工的轻微加速收缩。

第二季中旬,服务业企业的积压工作量出现下降,结束了此前连续两月的上升态势。部分企业表示原因是增加了用工,以及加大了清理积压工作的力度。不过,本月积压工作的降幅仅算轻微。另一方面,制造业积压工作量连续27个月呈现上升,但积压率较4月份放缓。 两者综合,积压工作总量略有增长,增幅为 3 个月以来最轻微。

5月份调查数据显示,制造业与服务业的投入成本皆加速上扬,但服务业成本涨幅整体仍属温和。另一方面,制造业成本创下今年2月份以来最显著涨幅。综合而言,月内投入成本整体涨幅可观,略超4月份。

二、    全球经济

n  默克尔:欧盟将对美国钢铝关税采取报复措施

北京时间11日早间路透社称,德国总理默克尔周日表示,欧盟将效仿加拿大,对美国征收钢铝关税的做法采取报复措施,并对美国总统特朗普突然决定退出七国集团(G7)峰会联合公报表示遗憾。

默克尔在G7峰会后接受ARD电视台采访时称:“这一退出,当然是通过推特……令人清醒和有点沮丧。”

默克尔表示,此次峰会并不标志着美国和欧盟之间跨大西洋伙伴关系的结束。但她重申,欧洲不能再依赖它的盟友了,应该将自己的命运掌握在自己手中。

默克尔表示,与加拿大一样,欧盟准备根据世贸组织(WTO)的规则对美国的钢铝关税采取反制措施。

默克尔用异常的好斗口吻说:“所以我们不会让自己一次又一次地被骗。相反,我们也要采取行动。”

她表示:“首先,我们会试试看看看能不能阻止这一切发生……并希望欧盟再次团结一致作出回应。”

默克尔还表示,G7集团领导人同意审查他们的贸易关系并评估现有关税的范围,以避免进一步的贸易壁垒。

n  G7内讧升级 特朗普连发推文怼加拿大和法国

热衷"Twiite治国"的美国总统特朗普这两日连发数条推文就贸易问题对加拿大和法国发难,为本来就火药味浓重的G7峰会再添一把火。

华盛顿当地时间周五凌晨3点,特朗普发布推文称:  

加拿大向美国进口乳制品征税270%的关税!他们从来没有告诉你这些,对吗?这对我们的农民不公平!  

在十分钟后的另外一条推文中,特朗普将矛头直接指向了G7国家: 期待与G7国家就不公平贸易协议“拨乱反正”。如果没有发生,我们之后会做得更好。

美、英、德、法、日、意、加七国集团将于美东时间68日至9日在轮值主席国加拿大举行领导人峰会。在全球贸易摩擦升级,美国无情地将关税大棒挥向盟友的背景下,这一届峰会被认为可能是史上最为分裂的一次G7领导人会晤。

实际上,领导人还没见面,就已经在社交平台和各大媒体上互怼了起来。

67日,法国总统马克龙在推特上跟特朗普隔空打起了嘴炮,称美国总统或许并不介意被孤立,但如有需要,我们也不介意签署6个国家的协议。因为这六个国家代表着价值,代表着具有历史重要性的经济市场,G6国家现在才是真正的国际力量。

特朗普随后在推特上来了一波强势三连,予以回应:

请告诉加拿大总理特鲁多与法国总统马克龙,他们正在向美国征收巨额关税,还设置了非货币壁垒。欧盟对美国的贸易顺差为1510亿美元,而加拿大将我们的农民和其他产品拒之门外。期待明天与他们相见。

特鲁多非常愤怒地提及了美加两国多年来的关系以及其他各种各样的事情,但他忽略了一点:加拿大向美国的奶制品征收高达300%的关税——这伤害了美国农民,也扼杀了美国农业。

为什么欧盟和加拿大没有告诉公众,这两个国家对美国征收了巨额贸易关税并设置了非货币贸易壁垒。这对美国农民、工人和企业而言完全不公平。降低关税,消除壁垒,否则我们将强势反击。

G7国家中,美国只与加拿大存在贸易协议,即北美自由贸易协定(Nafta)。在该协议下,加拿大与美国之间的高达99%的商品贸易享受免税优惠,但乳制品例外,特朗普认为加拿大通过高额关税和乳业补贴损害了美国农业从业人员的利益。这也是最新一轮Nafta谈判中双方的一个争议焦点。

至于欧盟,美国对欧盟每年约1500亿的贸易逆差一直是特朗普的“眼中钉”。

531日,美国宣布对主要贸易伙伴加拿大、墨西哥和欧盟附加征收25%的钢铁关税和10%的铝关税,从美东时间61日零点起生效。此举顿时引起众怒,欧盟、墨西哥和加拿大马上表示将采取报复措施。

在上周末加拿大惠斯勒举办的G7财长央行行长会议上,财长们集体指责美国的贸易行动不仅将破坏全球经济,也会威胁到西方联盟的稳定。在一份联合声明中,G7财长们表示虽然美国是七国集团中规模最大,最重要的成员,但在下周召开的G7领导人峰会上,如有需要,将会果断对其采取行动。 G7峰会还未召开,各方已经是剑拔弩张。

华尔街见闻今日稍早前提及,66日周三,彭博社援引法国总统办公室的一名官员表示,马克龙警告特朗普称,美国若不在关税、伊朗核协议和巴黎气候协议等议题上作出让步,法国将拒绝按照峰会传统签署G7联合声明。

马克龙认为,考虑到美国对欧盟、加拿大和墨西哥征收高额钢铝关税的决定以及其他一系列争议性议题,除美国外的所有G7成员国都应该站在一起,坚决抵抗。

 马克龙表态之前,德国总理默克尔早已强调,为了本国利益,绝对不会做出任何妥协。默克尔也称,考虑到美国和一众合作伙伴的分歧巨大,这一次G7峰会不应该像以往一样,一定要达成所有国家一致认可的联合公报。

n  经济难及预期 欧元区一季度GDP增速创2016年三季度以来新低

受供应限制、罢工、恶劣天气等因素影响,欧元区一季度经济增速难及预期,GDP增速大幅下挫。

北京时间68日下午5点,欧洲统计局公布了欧元区一季度GDP终值,其增速创2016年三季度以来新低。

欧元区一季度GDP季环比终值 0.4%,符合预期,低于前值0.7%;同比终值 2.5%,符合预期,前值2.8%。欧盟区一季度GDP同欧元区与环比相同,同比略低于欧元区,为2.4%,其前值为2.7%

细分来看,一季度欧元区家庭最终消费支出增长0.5%,前值0.2%;固定资本形成总额增长0.5%,前值1.3%;出口下降0.4%,前值 2.2%;进口下跌0.1%,前值 1.5%。 分国别来看,除爱沙尼亚略有负增长,罗马尼亚无变化外,其他国家一季度GDP均处于增长状态。值得一提的是,欧元区经济龙头德国GDP增速分别仅有0.3%,法国0.2%的一季度GDP增速远低于去年0.7%水平。而意大利政治风波一季度并未发酵,GDP增幅0.3%,略低于前值0.4%,与去年三季度持平。

据《金融时报》报道,虽然2018年欧元区经历了让人失望的开局,但经济学家普遍预计,其经济增速将在今年晚些时加快。然而,从二季度第一个月数据看,经济回暖似乎仍需要时间。

作为欧元区经济龙头的德国,其4月份工厂订单连续第四个月下降,意味着经济走势可能在继续恶化。

德国经济部门今日表示,4月份工厂订单经季节性波动和通货膨胀,调整后订单下滑2.5%,预估值为0.8%。与去年同期相比,订单减少了0.1%,这是自2016年以来的首次年度下降。而且,来自欧元区的订单下降了近10%,资本货物暴跌16%。尽管经济部试图淡化这一坏消息,称工厂订单积压仍然“非常严重”,但他们也不得不承认,尚不清楚国际性政治不确定性将如何影响订单未来走势。

在去年经历了10年来最强劲的经济扩张之后,欧元区在与美国的贸易战不断升级的背景下,对市场信心造成了打击,而最近意大利的政治动荡令债券市场受到了惊吓。

IHS Markit 5月份对私营部门活动的衡量指标出现下滑,衡量投资者信心的指数跌至2012年以来的最低水平。NordLB驻汉诺威的分析师Jens Kramer表示,虽然意大利政治动荡和贸易战引发了市场波动,但其影响波及至工厂订单等实体数据仍然出人意料。

欧元区最大经济体持续疲软,为欧洲央行下周举行的政策会议蒙上了一层阴影。欧洲央行(ECB)首席经济学家Peter Praet周三表示,有关何时停止购买债券的首次正式谈判即将召开。

不仅如此,华尔街见闻提及,从65日发布的欧元区PMI来说,其五月综合PMI54.118个月新低,服务业PMI16个月新低。IHS Markit首席经济学家Chris Williamson表示,招聘需求及定价能力会受欧元区综合PMI下滑影响而有所减弱。并且,随着政治动荡加剧和多项经济指标回落,欧元区前景让人堪忧。

今日,欧元/美元汇率在报告公布后短暂上涨,目前报价1.18,上升0.35%

 


 

 

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