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指数名称收盘价涨跌 
上证指数3174.0310.77
深证成指10671.437.16
沪深3003909.2936.45
恒生指数31541419
道琼斯指数24899.4168.21
纳斯达克指数7411.328.44
沪铜指数51770150
沪铝指数14635-30
沪锌指数23565-130
螺纹指数3655-8
详细内容
中钢投资有限公司金属周报(2018.04.23–2018.05.04)
发布时间:2018-05-15

中钢投资有限公司金属周报

报告期:2018.04.232018.05.04

报告目录:

第一部分·有色金属

第二部分·钢材

第三部分·国内外宏观经济形势

第一部分·有色金属

一、    一周期货价格回顾

 

LME(美元)

Cash-3M(美元)

上期所主力合约(人民币)

收盘价

变动

持仓

变动

升贴水

变动

收盘价

变动

6845

-137.5

312689

1779

-38

3.86

51290

-110

2343

-146

741866

15646

24.9

8.41

14650

-305

3067

-173.5

288094

-161

-8.4

-0.73

23300

-1095

2316

-21.5

107565

-6231

-3.2

5.17

18550

225

13950

-905

250914

-5753

-53.66

2.01

103910

-350

21170

-490

18025

-231

116.5

-193.83

147800

-680

二、    金属基本面资讯

1.  LME库存一周变化(吨)

 

423

504

增减

353375

311375

-42000

1395550

1310650

-84900

185000

236475

51475

131000

131600

600

312894

314862

1968

2130

2200

70

2.  上期所库存周报  

 

423

504

增减

现货

期货

现货

期货

现货

期货

249732

145205

264685

142123

14953

-3082

991571

875431

986205

861708

-5366

-13723

107647

28002

106412

23320

-1235

-4682

23259

12921

19304

12094

-3955

-827

40151

35160

39334

34182

-817

-978

5485

3861

6413

3849

928

-12

3.  金属行业资讯

n  BMI:预计未来非洲铜行业将出现积极增长

市场研究公司BMI ResearchBMI)是惠誉集团的成员,该公司在上个月发布的铜市场研究报告“全球产业概览”中预测铜矿业和非洲铜矿项目的正面增长。

BMI大宗商品分析师Molly Shutt称,国际铜市场的产量增长将受到新矿开始运营的支撑,而国际市场需求的增加将保持市场紧张。

有几个铜项目在刚果民主共和国(DRC),以及新的铜 项目正在进行博茨瓦纳,纳米比亚和南非,这表明铜 采矿业在非洲将继续增长,她补充道。预计铜行业平均年增长率为3.6%。

在博茨瓦纳,有T3 项目,位于卡拉哈里铜矿带,即联合澳大利亚拥有铜 矿业公司MOD资源,矿业公司金属资本和附属矿业公司Tshukudu金属博茨瓦纳。

在纳米比亚,纳米比亚矿业公司Deep-South Resources全资拥有的Haib 铜矿 /钼矿/斑岩矿估计含有4.569亿吨铜,分级为0.31%。矿床仍处于勘探阶段。

根据BMI在南非的矿山数据库,位于北开普省金伯利以外270公里的Prieska锌和铜矿 项目正在继续生产。2月份,该矿首次矿产资源评估报告发布。

本月早些时候发布的Prieska - 铜矿项目的总矿产资源量已增加到2,940万吨,其中锌含量为11.26百万吨,锌含量为3.8%,铜含量为365,000吨,铜含量为1.2%。

在刚果(金),矿业公司艾芬豪矿业公司与Kamoa-Kakula 项目的刚果民主共和国政府共同拥有- 该项目是世界上最大的,未开发的高品位铜矿之一。该项目估计1.74亿吨铜品位为5.62%。

目前在刚果民主共和国的铜带有超过30个铜矿。此外,非洲铜采矿业会看到项目开发回升,随着价格的继续上升。全球范围内,由于需求增长前景坚实,基本面继续改善,2017年供应中断使得市场紧张。

行业挑战

Shutt解释说,铜价上涨加剧了工资谈判的紧张局势,铜矿的矿工希望获得更高的工资,而矿主仍然希望降低成本。南美洲的智利矿山减少了铜产量,原因是矿主试图降低运营成本,而矿工则要求提高工资。

“去年的谈判特别充满挑战,因为铜价上涨提高了工资预期,但寻求继续降低开支的矿业公司在这方面不灵活。到目前为止,语气智利成立矿业公司安托法加斯塔,达到在洛斯佩兰布雷斯与工人达成协议铜矿,智利,随后避免罢工,意味着企业会更愿意增加工资“。 此外,仍然面临高负债的公司可能会经历不同的决议,Shutt指出。

2017年的其他业务中断包括恶劣的天气和与政府的监管纠纷,特别是在印度尼西亚。她建议,印度尼西亚的情况在未来几年应该会有所改善,这不应该影响到2018年的运营。

市场领导者

“在国际上,中国仍将是最大的铜矿石进口国之一。我们预计该国的精炼铜产量将在2018年实现稳健增长,这意味着铜矿石进口量将继续增加。“Shutt强调。

此外,BMI预计美国和欧盟等发达市场和巴西等新兴市场的精炼铜产量将有所增加。这是由于铜价上涨所致,这些国家都是全球铜矿的最大进口国。

此外,她指出,电动汽车(EV)生产市场对铜的强劲需求主要在去年下半年定价,这进一步推动了价格上涨。

“更多的铜使用在电动汽车,与传统内燃机的使用比较引擎,必将导致全球供应不足,在未来几年,支持价格,”她说。

然而,尽管面临市场挑战和市场需求增加,但全球铜价自去年年底以来已经有所缓解。这是由于中国制造业数据疲弱以及伦敦金属交易所和上海 铜库存上涨。尽管如此,

BMI预计全球市场平衡将在需求增长强劲以及预测今年平均价格为7,000美元/吨的基础上保持紧张。

“鉴于信号参差不齐,我们对未来几个月的价格持中立态度,并预计今年下半年价格将恢复上行轨迹。

“在盈利能力方面,价格远高于2015/16年度水平,矿业公司在过去几年中花费了成本,这意味着尽管新兴市场的投入成本有所提高,但大多数矿业很容易保持盈利。”Shutt总结道。

n  紫金矿业2017年生产矿产铜20.8万吨 同比增长34.22%

紫金矿业424日发布一季度业绩公告,公司一季度实现营业收入228.6亿元,比增23.9%,实现归母净利润10.85亿元,比增7.9%,扣除非经常性损益的净利润10.51亿元,比增176.5%

扣非后收益大幅增长,折射公司的主营业务强劲发展态势。近年来,紫金矿业加大以“金、铜、锌”为龙头的全球产业布局,核心主业持续做大做强,铜、锌产量储量迅猛增长。2017年业绩公告显示,紫金矿业生产矿产铜20.8万吨,同比增长34.22%;矿产锌27万吨,同比增长7.99%。在已取得高速增长的情况下,今年一季度,该两项业务再实现同比增长,矿产铜5.9万吨,比增28.6%;矿产锌7.4万吨,比增7.3%

产量提升主要受益于新产能的释放和管理的提升,抓住了矿产品价格上涨的机遇。以铜为例,去年6月,刚果(金)穆索诺伊公司科卢韦齐铜矿建成投产,标志着紫金矿业海外产铜实现零的突破,使紫金矿业去年新增矿山产铜2.19万吨,今年一季度增量主要来源于该矿,是集团国际化进入收获期的一个缩影。与此同时,穆索诺伊公司二期铜(钴)回收项目正式动工,建设周期12个月,建成后年产铜金属5万吨、钴金属3000吨,届时总体年产铜金属当量将超过10万吨,有望成为集团最大的矿产铜生产企业之一。

今年一季度,刚果 (金)卡莫阿-卡库拉铜矿项目铜资源量整体从收购时的2400万吨,增加到4249万吨,平均品位为2.56%,增长近一倍。该项目由此进入全球第四大铜矿之列,并且是世界上最大的高品位、未开发铜矿。目前,卡库拉铜矿斜坡道工程正式开工,预计将于2020年前后建成投产,据艾芬豪矿业公司刚果(金)分公司总经理路易斯对媒体透露,该矿预计年产量30万吨。

n  LME锌库存连续两日大增 伦锌扩大跌幅

26日库存增加3万吨附近后,今日LME公布基本金属库存中,LME锌库存继续增加18675吨至22.8万吨附近。数据公布后LME锌价顺势下挫,单日盘中最大跌幅1.66%SMM了解下来,此次交仓或有7万吨以上的量,SMM预计后续或仍有交仓,致使锌价继续走弱。

今年2月锌库存曾创下十年最低。此次安特卫普的锌锭交仓并不是年内第一次。

201835日,LME锌库存巨量交仓7.895万吨,增幅高达59%,创1989年以来最大增幅,机构反映这7万多吨的增量是集中交仓所致。

时隔一周,314LME锌库存再交仓1.0275万吨。至此,LME锌库存结束了长期的去库存趋势,锌价向下突破两个月的横盘区间,价格快速回落。

3月的仓量变动基本来自美国新奥尔良仓库,由此可见,此次交仓仓库从美国转向了欧洲。

SMM锌研究组认为:由LME锌库存大增基本面利空反馈打压,伦锌节节败退收阴回吐上周近半涨幅,年内多次交仓令市场把控难度增加,短期偏空观望情绪为主导。

n  Norsk Hydro ASA:美国放宽对俄铝制裁 但铝短缺仍然困扰工业

Norsk Hydro ASA表示,美国决定软化对俄铝的制裁,这给了铝工业一些喘息的空间,但长期短缺的关键原材料仍然威胁着工业生产。

Norsk Hydro ASA首席执行官Svein Richard Brandtzaeg表示, “我们正在从其他来源采购氧化铝,但目前市场上依然没有多少氧化铝。由于原材料的缺乏,市场金属铝产能仍有可能滞后。美国在三周前实施的制裁迫使世界各地的公司停止与俄铝进行贸易往来,导致整个供应链陷入混乱。该事件也显示了对一个重要的铝金属生产商的制裁会对金属市场造成多么严重的影响,尤其是对氧化铝市场来说”。

俄铝曾是力拓和Norsk Hydro ASA等公司氧化铝的关键供应来源。

早在美国对俄铝实施制裁之前,全球氧化铝市场就已经吃紧,因为挪威海地的Alunorte铝冶炼厂产量大幅下滑。

铝价在本月创下历史新高,买家争相购买铝商品以替代俄铝这个供应来源。但知情人士表示,力拓集团和Liberty House等生产商都明白,未来它们应该能够重新与俄铝进行交易。

Brandtzaeg表示:"全球铝业的整体形势目前正面临巨大的不确定性。好在美国对制裁的放宽将会让市场有更多的时间来应对未来扑朔迷离市场局势”。

第二部分·黑色金属

一、    黑色产业链期货价格及基差回顾

品种

收盘价(主力)

变化

持仓

变化

基差

变化

螺纹钢

3,664

71

2,999,864

101,316

426

59

热卷

3,737

39

633,154

88,466

453

51

铁矿石

472

11

1,862,978

-8,240

41

-4

焦炭

1,993

99

266,066

-9,778

-18

-49

注:

1)基差:现货价格减期货主力月份合约上周最后交易日收盘价

2)期货价格全部选取期货主力合约,现货价格分别为螺纹上海20mm,热卷上海4.75mm,铁矿石北方港口62%干基含税CFR价格,天津港山西产一级冶金焦平仓价。

二、    黑色金属基本面

1.  期货注册仓单变化(单位:吨)

品种

427

54

增减

螺纹

  2,898,548

   2,999,864

    101,316

热卷

    544,688

     633,154

     88,466

铁矿

  1,871,218

   1,862,978

     -8,240

焦炭

    275,844

     266,066

     -9,778

2.  全国钢材库存走势

3.  铁矿石港口库存走势

4.  全国钢厂高炉开工率,唐山高炉开工率

5.  虚拟钢厂利润走势

6.  行业资讯

n  4月我国出口钢材647.6万吨

海关总署统计快讯:20184月我国出口钢材647.6万吨,较上月增加82.5万吨,环比增长14.6%,同比下降0.2%1-4月我国累计出口钢材2162.4万吨,同比下降20.1%

4月我国进口钢材104.5万吨,较上月减少18.9万吨,环比下降15.3%,同比下降3.2%1-4月我国累计进口钢材449.6万吨,同比下降1.3%

4月我国进口铁矿砂及其精矿8292万吨,较上月减少286.8万吨,环比下降3.3%,同比增长0.8%1-4月我国累计进口铁矿砂及其精矿35340.1万吨,同比增长0.2%

4月我国出口焦炭和半焦炭81.3万吨,同比增长9.9%1-4月我国出口焦炭和半焦炭308.5万吨,同比增长12.3%

n  钢价仍处于上升通道

当前现货成交放量、库存超预期下降这两个反弹驱动仍然存在,加之环保限产和部分高炉超期服役会抑制钢材产量的释放,钢材价格仍然处于反弹过程中。

图为全国建筑钢材成交量

螺纹钢从3月末开始见底回升,截至目前反弹超过500/吨。螺纹钢本轮反弹源自成交放量与库存超预期下滑,目前这两个驱动没有减弱。加之环保限产影响钢材的产量释放,当前钢材价格仍然处于反弹通道。

成交放量和库存超预期下降

春节后钢材钢厂库存和社会库存的累积速度超出市场预期。从历年库存变化来看,农历正月十五之后,随着农民工逐步返城,现货需求好转,钢材的社会库存和钢厂库存进入下降通道,但2018年春节之后,市场并未看到库存加速下降。截至39日当周(春节后第三周),全品种钢厂库存和社会库存环比增加118.41万吨,而2017年同期已经开始下降。

市场在3月中旬开始对旺季需求产生质疑,结合宏观去杠杆大背景,认为需求极有可能缺席。从产量数据来看,3月份,钢铁行业冬季限产并没有造成钢铁产量下降,限铁不限钢的情况较为突出。属于冬季限产期的201813月,尽管生铁产量低于201713月,但粗钢产量高于2017年同期。钢铁产量上升,需求下滑,库存持续升高,市场心态恶化,从而引发期货大幅下挫。

然而,3月中旬之后,螺纹钢期货开始企稳反弹,我们认为价格上行的核心驱动是钢材成交放量和库存下降超预期。自3月中旬至今,建材全国贸易商日均成交量一直维持在20万吨的上方。在最近两年中,类似的密集成交曾出现在两个时段,一是201634月,二是20171012月中旬。

回顾201634月和20171012月中旬的库存变化特征,201634月的库存特点是春节后库存基数低,节后库存持续下降。20171012月的库存特点是库存下降速度快,库存量低于上年同期。

从价格波动来看,高成交量、快速下降的库存带动价格大幅上涨。201634月,上海螺纹钢现货从3月初的1940/吨,上涨到4月高点的2950/吨,上涨1010/吨,涨幅52%20171012月中旬,上海螺纹钢现货从10月低点的3900/吨,上涨到12月初高点的4980/吨,上涨1080/吨,涨幅27.7%

20183月下旬至今,上海螺纹钢现货从3月低点的3510/吨,反弹至最新的3820/吨,上涨310/吨,涨幅8.8%

从当前现货来看,成交持续放量和库存超预期下降尚未结束,反弹驱动仍然存在。成交持续放量带动库存快速下滑,最近5周钢厂库存和社会库存的平均周下降量为132.5万吨,按农历计算已大幅低于去年同期,按公历计算已经与去年同期水平接近。

环保限产影响产量释放

之前市场预期随着价格反弹,供应将逐步增加,但我们调研的信息显示,供应恢复速度可能远不及预期。原因主要有两方面,一方面是环保导致江苏、安徽等地的钢厂检修较多,直接影响华东地区的建材供应量;另一方面,高炉在2017年的超期服役,一部分高炉的检修压力较大,供应的释放将远低于市场预期。

4月初,《徐州市2018年大气污染防治攻坚行动方案》正式出台,徐州大气污染防治工作有了“任务书”和“施工图”。自4月下旬开始,徐州80%的钢厂进入停产状态。从徐州限产的影响看,徐州钢材生产主要以建材为主,辐射区域为华东区域,因此徐州的限产造成杭州等地库存下滑,山东地区钢厂成交放量。

从部分高炉运行的情况看,2017年以来,部分钢厂存在高炉超期服役、必须检修的情况,这使得在4月下旬至5月初的时间段内,钢厂的产量释放受到抑制。

综上,我们认为,当前成交持续放量、库存超预期下降这两个反弹驱动仍然存在,而环保限产和部分高炉超期服役导致的钢厂检修、减产增加,抑制了钢材产量的释放,钢材价格仍然处于反弹通道。

n  铁矿石期货惊艳亮相国际舞台

54日,大商所铁矿石期货引入境外交易者正式启动,实现了国内期货市场首个原有上市品种的对外开放。铁矿石期货也是我国继推出原油期货之后,第二个走向国际化的期货品种。

记者了解到,当日开盘后,境内外市场各方给予高度关注,已开户境外交易者成交活跃。截至当天开盘前,共有70家境外交易者完成开户,当日交易时段共有49家境外交易者参与交易,占全部开户数的70%。铁矿石期货首日引入境外交易者进展顺利,为铁矿石期货在国际市场的成熟发展打下坚实基础。

n  一季度部分省市商品房销售情况 4省市同比下降

据国家统计局数据显示,一季度,全国商品房销售面积30088万平方米,同比增长3.6%

分地区来看,东部地区商品房销售面积12491万平方米,同比下降7.3%;中部地区商品房销售面积8264万平方米,增长14.6%;西部地区商品房销售面积8376万平方米,增长12.0%;东北地区商品房销售面积957万平方米,增长8.5%

分省市来看,据我的钢铁网不完全统计,一季度,商品房销售面积最多的广东省为2730.36万平方米,同比降9.3%;重庆同比降1.5%;河北省同比降22.7%;北京同比降幅最大为66%。除此之外的其他省市均出现不同程度的上涨。

一季度部分省市商品房销售情况

三、    后市展望

本周市场库存继续消化。国内主要城市螺纹钢、线材总库存为920.31万吨,环比上周(2018427日)减少56.94万吨。区域来看,西南地区库存保持快速消化态势,西北、东北地区库存去化也有一定加快,其余地区库存以小幅下降为主。去年同期库存在691.83万吨,同比增加270.11万吨或增幅41.54%

本周国内市场建筑钢材价格整体仍大幅上涨,部分区域冲高后有一定回调。分区域来看,东北、华北地区价格补涨明显;西南地区资源继续大幅消化,整体涨幅也较大;而华东、华中、华南地区价格冲高后回调,整周涨幅有所收窄。具体来看,节后归来随着市场补库需求明显放量,加上期螺高开高走,现货市场拉涨情绪积极,周初商家报价持续拉高。不过由于价格快速拉涨后,部分获利盘开始出货套现,加之下游采购放缓,临近周末,部分地区价格出现一定回调。对下周而言,1、本周市场库存、钢厂库存继续下降,短期商家销售压力有限;2、本周环保限产仍在继续,钢厂产量未见明显回升,供给依旧偏紧。不过考虑到近期价格上涨较快,部分获利盘存在了结需要,综合来看,预计下周建筑钢材价格或震荡整理运行。

第三部分·国内外宏观经济形势

一、    中国经济

n  中美下周贸易磋商将是高难度的

美国总统特朗普24日说,他将于下周向北京派出一个由他的高级经济顾问组成的代表团,他表示,“我们有达成交易的很大可能性”。特朗普说,财长姆努钦、贸易代表莱特希泽将是这个高级代表团的成员,但华尔街日报的报道说,白宫国家经济委员会主任库德洛、国家贸易委员会主任纳瓦罗也将一并来华。

这是迄今华盛顿发出的希望通过谈判解决中美贸易纠纷的最明确信息。这些纠纷已被世界媒体广泛称为“中美贸易战”,严重影响了中美关系,打击了全球经济信心。

21日姆努钦曾向记者透露了他将前往北京磋商,新消息展示了更加庞大的美方磋商团队。它让人看到,美方想谈判解决两国贸易纠纷的态度是认真的。

目前美国对华加征钢铝关税以及中方加征猪肉、苹果、葡萄酒等美国产品的关税都已生效,双方还各自宣布了准备加征对方各500亿美元产品关税的清单。美方进一步威胁考虑再加征中国1000亿美元产品的关税,中国誓言将“奉陪到底”。贸易战给中美两国商界都带来不安。

不过美国上述代表团下周来华,不意味着中美贸易冲突必然画上句号。双方谈崩的可能性严重存在。

这主要是因为,美方对中美贸易形势的认识是错误的,他们把双方互利的贸易看成中国对美“贸易侵略”,以一种国际上不认同的利益计算方式得出美国“吃了大亏”的结论。他们还存在中美高层可以任意调动两国民间贸易格局的不切实际想法,以为中国对美贸易顺差可以用行政方式想减多少就减多少。

美国的经济结构和贸易结构都存在问题,比如美国人的储蓄率太低,美元过于坚挺,美国对高科技产品的对外出口管制太严,美国生产的日用品缺少国际市场竞争力等等。美国需要进行改革,但白宫却希望世界各国为美国的问题埋单,做存在问题的美国经济的温顺舞伴。

白宫深知压美国国内进行改革是很难的,开放高科技产品出口又舍不得,它觉得利用美国实力压世界上的贸易伙伴让步相对最容易,所以近来强力推动贸易大棒政策,这是中美贸易冲突严重升级的根源。

外部的一些合理要求,中国是能听得进去的。随着中国经济实力增强,进一步对外开放、放宽市场准入和加强知识产权保护都是大势所趋,它们对中国自己也是有利的。习近 平主席在博鳌论坛宣布一系列重大开放措施,就是中国进一步敞开国门的战略之举。

但是对于美方不合理的贸易要求,如:它想通过阻止中国科技进步来确保自己不受竞争困扰的思维,中国决不会予以迁就。中国有在尊重知识产权基础上发展本国高科技产业的权利,也有通过公平交易从外界购买知识产权的权利。美方不能试图对中国进行高科技围堵,更不能为达此目的对中国高科技产业进行违反基本贸易规则的刁难和打击。

由于美方思考问题的方式就不顾公平准则,过于以自我利益为中心,而且高度信奉大棒的效力,中国必须做好两国贸易冲突得不到很快解决的长期斗争准备。我们不想打贸易战,但不怕打贸易战,这个原则在任何时候都不能动摇。

欢迎美国代表团来华磋商,相信中方的态度也将很认真。与此同时,我们也无需抱什么幻想,谈得好固然好,谈不成也没什么。对于中美贸易冲突有可能在越来越多的领域出现,中国社会已经有了相当的心理准备。我们相信中国政府会为维护广大民众的根本利益而决定怎么做,无论情况什么样,绝大多数国人都将与国家站在一起,义无反顾。

n  国家统计局:20181-3月份全国规模以上工业企业利润增长11.6%

1-3月份,全国规模以上工业企业实现利润总额15533.2亿元,同比增长11.6%,增速比1-2月份放缓4.5个百分点。

1-3月份,规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额4762.9亿元,同比增长23.1%;集体企业实现利润总额57.3亿元,增长10%;股份制企业实现利润总额10889.3亿元,增长16.2%;外商及港澳台商投资企业实现利润总额3738亿元,下降0.9%;私营企业实现利润总额4316.8亿元,增长8.8%

1-3月份,采矿业实现利润总额1375.4亿元,同比增长36.1%;制造业实现利润总额13037.2亿元,增长8.2%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1120.6亿元,增长30.4%

1-3月份,在41个工业大类行业中,25个行业利润总额同比增加,1个行业持平,15个行业减少。主要行业利润情况如下:煤炭开采和洗选业利润总额同比增长18.1%,石油和天然气开采业增长1.2倍,农副食品加工业增长1%,石油、煤炭及其他燃料加工业增长14.8%,化学原料和化学制品制造业增长14.7%,非金属矿物制品业增长42.7%,黑色金属冶炼和压延加工业增长64.1%,通用设备制造业增长4.6%,专用设备制造业增长19%,电力、热力生产和供应业增长32.9%,纺织业下降2.6%,有色金属冶炼和压延加工业下降17.9%,汽车制造业下降4.7%,电气机械和器材制造业下降0.7%,计算机、通信和其他电子设备制造业下降11%

1-3月份,规模以上工业企业实现主营业务收入25.2万亿元,同比增长9.6%;发生主营业务成本21.2万亿元,增长9.4%;主营业务收入利润率为6.18%,同比提高0.11个百分点。

3月末,规模以上工业企业资产总计106.7万亿元,同比增长7.1%;负债合计60.2万亿元,增长5.8%;所有者权益合计46.5万亿元,增长8.9%;资产负债率为56.4%,同比下降0.8个百分点。

3月末,规模以上工业企业应收账款12.8万亿元,同比增长9.4%;产成品存货40243.1亿元,增长8.7%

 1-3月份,规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为84.33元,同比减少0.18元;每百元主营业务收入中的费用为8.28元,同比增加0.05元;每百元资产实现的主营业务收入为94.7元,同比增加2元;人均主营业务收入为123.3万元,同比增加12.7万元;产成品存货周转天数为16.8天,同比减少0.1天;应收账款平均回收期为45.3天,同比减少0.1天。

3月份,规模以上工业企业实现利润总额5897.5亿元,同比增长3.1%

二、    全球经济

n  英国财政状况表现良好 或挽回英镑颓势

近期受到英国通胀、PPI等一系列数据不及预期的影响;加之卡尼的意外鸽派的言论,市场大幅降低了510日英国央行加息的可能性。盘面上英镑在周二(424日)小幅反弹后继续重挫刷新新低,盘中曾一度失守1.3900关卡,短期难言见底。

事件的起因首先是由于上周三(418日)英国的通胀数据和PPI皆不尽如人意,大幅低于此前英国央行预期。3月核心CPI年率仅为2.3%远低于此前的2.5%PPI年率也低于预期4.3%录得为4.2%。然而坏消息还没有结束,就在后一天(419日) 英国公布的零售销售月率也转变成负值1.2%,这主要是受到暴风雪等恶劣天气的影响。

卡尼讲话暗示加息推缓

随后卡尼讲话对英国的经济前景表示担忧,强调了脱欧的不确定性已经影响到了英国商业投资的增长势头,英国央行可能会调整货币政策,以稳定经济增长。

卡尼的讲话是他的特色招牌,一般都视为央行政策意向的前瞻指引。而他的言论又令人浮想联翩,让人不由想起对他称号 “不靠谱男朋友” 的调侃。(此前2014年英国经济出现的意外状况使得加息指引偏离轨道)

更令人讽刺的是在2月时,卡尼还表示升息速度或许略快于市场预期,这一次时隔两月再度“打脸”。

市场反应

不管5月是否会加息,至少通过上周一系列的事件,加息的概率已经锐减超20%,原本板上钉钉的事情现在开始变得扑朔迷离,下图分别是加息概率一周前的变化数值以及折线图。

事件发生到这里似乎暂告一段落,而最新的英国政府财政数据的好转,似乎又给了英镑转机。

英国净借款创2007以来新低

近期根据英国公共财政数据显示,政府借贷继续下降,表明英国的财政状况有所改善,这对于英镑而言从长远来看算是个好消息。

对此,三菱日联金融集团 MUFG)分析师表示,这些数据将会支持英镑的上涨,因为它们可以使得英国央行有更多的信心去提高利率。

从具体数据来看,3月份政府借贷下降2.6亿英镑,而今年2月份也出现了4.1亿英镑的借贷数额的下降。这意味着公共部门净借款(不包括银行)在最近一个财政年度(20174月至20183月)期间与前一财政年度相比减少了35亿英镑至426亿英镑。这是截至20073月财政年度以来最低的净借款,代表着英国国库持续出现盈余,也是英国政府自2001年以来首次成功消除贸易赤字。

欧洲全球市场研究主管Derek Halpenny说:“3月份的预算赤字数据证实了英国的财政状况比原先预期的要好,在市场投资者越来越关注英国与美国双重贸易赤字可能会爆发相关的货币下行风险背景下,这对于英镑而言无疑是一大利好。”

但他也表示,虽然整个财年借贷金额的下降为英国政府提供了一个自金融危机以来一直存在的缓解紧缩局面的机会,解决了一些问题,但料短期内不会有重大的政策变化。随着英国退欧谈判的进行,政府目前很可能维持目前的财政政策。

目前英国政府一定程度上提供财政扩张的可能,这将减少对英国央行现在向市场发出的逐步货币紧缩政策的担忧。同时卡尼总统的评论并非是单向性的,他明确提出要考虑经济的整体势头,所以不排除英国央行将在5月给英镑带来惊喜的可能。

技术分析

英镑兑美元在上周四(419日)就跌破了自去年101.3000以来的上升趋势线,目前布林线开口,MACD零轴下方死叉显示加速下跌,短期未能突破下降趋势线,策略上做多以观望为主,强支撑在1.3800整数关口近今年3月初以来的低点。

汇通财经易汇通行情软件显示,北京时间17:50,英镑兑美元报1.3938/32

n  美国总统特朗普料将提出削减支出 国会准备应战

据路透社报道,多位议员周三表示,特朗普政府准备向美国国会提交多达250亿美元的立即削减支出计划,其中可能缩减社会保障福利项目。这样做可能推翻上月确定的预算协议。

白宫的这项计划将要求国会撤销已经颁布成法律的拨款。目前白宫尚未公布该计划,有可能在下月,即57日国会休会期结束后提出。

众议院资深共和党议员Tom Cole向记者表示,缩减支出提案的规模已经低于政府原先规划的600亿美元。

他并指出,当中可能包含2016年及2017年已经提拨、但还没使用的资金。”他们还同时在研拟一些强制性调整,”Cole称这些调整”可能不受民主党人士欢迎,”但不在今年稍早执行的两年预算协议范围内。

n  特朗普这项减税好处 92%归年入10万美元以上者

Marketswatch报道,美国总统特朗普去年签署的税改法案规定,将公司税转由股东缴纳企业(passthrough businesses)的最高税率从396%降至15%。

据美国国会进行的一项最新测算,在实行上述税收减免措施后,大约44%的税收减免收益被年收入超过100万美元的公司股东收入囊中。预计这项税收减免项目今年将花费美国政府402亿美元。

新的税法为许多公司税由股东缴纳的公司股东提供了20%的税收减免新项目,这些公司包括不缴纳企业税的S类型公司(S corporations)以及合伙人企业。S型公司按照股东个人收入纳税,是将公司税转嫁到股东个人税的一种公司类型。

在去年的税改方案投票过程中,没有任何一名民主党议员投赞成票。目前美国民主党正在为今年11月份的中期选举摩拳擦掌,在这种背景下,民主党仍在继续猛烈抨击特朗普的税改法案。最近的民调结果也显示,特朗普的税改方案并不得人心。

美国国会参议院预算委员会中的民主党派议员进一步分解研究了公司税转由股东缴纳的企业的减税数字,发现收入超过10万美元的股东获得了此项税收减免收益中的92

 


 

 

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